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  • 食品飲料行業估值處于相對低位 首選高成長標的

    2015-12-25

      2012年食品飲料行業投資要點:


      行業高成長性具有持續性


      對于食品飲料行業來說,由于食品飲料行業具有剛性消費特性,同時行業與消費升級主題緊密聯系。我們認為行業的基本面是比較優良的,行業成長性和盈利能力都處于一個上升通道,這一點從歷史數據可以考證。2011年前三季度,行業仍保持較快的成長性和較高的盈利能力。2011年前三季度,食品飲料行業實現營業總收入1964.12億元,同比增長25.32%,實現凈利274.92億元,同比增長38.19%;2011年前三季度末,食品飲料行業凈資產收益率和銷售毛利率分別為17%和42.02%,同比分別增長1.06個和1.87個百分點。


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      從估值角度來看,食品飲料行業目前的估值處于相對低位,但與A股整體估值相比,估值倍數卻處于高位。因此,食品飲料行業未來估值提升壓力較大。另一方面,頻頻出現食品安全事件對行業的估值也會產生承壓。


      選擇高成長標的


      從提升股價的兩個因素來看,估值和業績是決定股價的兩個核心因素。如前所述,食品飲料行業未來估值面臨較大的壓力,依靠估值水平提高帶動股價的上漲難度加大,未來股價的提升主要來源于業績的增長。因此,我們投資落腳點就是尋找高成長標的,這也是2012年我們選股的主要思路?;谏鲜鲇^點:我們的投資標的為包括古井貢酒(000596,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)、金種子酒(600199,股吧)和安琪酵母(600298,股吧)。

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